Zombie Fed Has Some Worried

India Looks Secure Despite Marginal Rise in Current Account Deficit — Market Talk 0425 GMT — India’s external vulnerabilities remain low despite marginal rise in the current account deficit during the last quarter, says Capital Economics. The CAD widened to 0.6% of GDP in Jan-March period, higher than 0.1% a year earlier. However, it was lower than preceding quarter’s 1.4%. Capital Economics forecasts the deficit to remain between 1% and 1.5% of GDP over the coming years. FDI inflows remain strong, while efforts to increase transparency in the gold market is likely to curtain import demand, the house says. India, which was one of the most exposed emerging markets at the time of the taper tantrum in 2013 due to its large current account deficit, is now looking fairly secure, it adds. (debiprasad.nayak)

Weak US Inflation Broader Than Fed Would Like — Market Talk 0345 GMT — Investors in Asia may want to closely look at weaker prices in the US. Among other reasons, a failure in prices picking up could indicate weak demand. That doesn’t augur well for Asian economies dependant on exports to the US. Fed officials are confident that inflation will pick up, but ANZ economists aren’t convinced with the Fed’s statement that the recent weakening in core inflation appears to be driven by «one-off reductions in certain categories of prices.» Their analysis suggests it is more broad-based than what the Fed would like to believe. (kenan.machado)

Base Metals Partially Reverse Losses Post Fed Rate Rise — Market Talk 0331 GMT — Base metals partially reversed some losses on bargain hunting Friday, after falling the previous day on the Federal Reserve’s move to raise rates. A rise in steel prices on reports about cuts in China’s excess steel production capacity also lifted prices of zinc and nickel, whose main applications are in steel-making. However, gains are likely to be capped as the dollar rebounds some. Three-month copper and aluminum prices rose 0.2% and 0.4% respectively, to $5,675/ton and $1,880/ton, while zinc was up 1% to $2,531/ton.(biman.mukherji)

Банк Японии оставил ставку по депозитам на -0,1%, оставил целевой уровень доходности 10-летних облигаций около 0%

Банк Японии повторил о намерении покупать облигации темпами примерно на 80 трлн иен в год

Банк Японии сохранил оценку экономики

Банк Японии: Японская экономика разворачивается в сторону умеренного роста

Банк Японии повысил оценку зарубежных экономик

Банк Японии повысил оценку частного потребления

Банк Японии: Зарубежные экономики в целом продолжили расти умеренными темпами

Банк Японии: Частное потребление стало более устойчивым на фоне улучшения ситуации с занятостью, доходами

Bank of Japan Keeps Policy on Hold TOKYO—The Bank of Japan left policy unchanged Friday, maintaining its aggressive monetary stimulus aimed at lifting inflation, which continues to show weakness despite brighter spots elsewhere in the economy. The decision reaffirming the central bank’s ultra-easy stance comes less than two days after the Federal Reserve raised interest ratesfor the third time in six months despite renewed weakness in U.S. inflation. The Fed also gave more details on how it plans to trim its balance sheet, a topic that Japan’s central bank is gradually starting to talk about after months of insisting that it was still too early to discuss. The BOJ board voted 7-2 to keep its target for 10-year Japanese government bond yields at around zero and a shorter-term interest rate at minus 0.1%, as widely expected by economists. The bank also reiterated that it would continue to buy government bonds at an annual pace of about ¥ trillion ($720 billion). Controlling short- and long-term interest rates has become the bank’s principal policy tool since a revamp of its measures last September, but the passage on its bond purchases is seen by investors as a symbolic gauge of the bank’s commitment to its easing policy. The actual rate of purchases has fallen well below the ¥ trillion annual pace in recent months. Speculation has been growing in markets that the BOJ’s next step might be a tightening move, instead of easing, as investors and politicians become increasingly nervous about the bank’s ballooning balance sheet and what might happen to the overall value of its assets if the price of bonds suddenly falls. The bank maintained its assessment of the economy, saying it has been “turning toward a moderate expansion.” The bank raised the economic assessment at its previous meeting in April, using the term “expansion” for the first time since early 2008, before the peak of a global financial crisis. Japan’s economy has now grown for five straight quarters for the longest expansion since 2006, even if the 1.0% annualized pace of growth in the first three months of 2017 is hardly breathtaking. The labor market has also continued to tighten, with the highest number of jobs available for each applicant in more than 43 years. But prices, wage growth and domestic consumption remain persistently weak. Core inflation was just 0.3% in April compared with a central bank target of 2%. Write to Megumi Fujikawa

Пара доллар США/иена не отреагировала на решение Банка Японии оставить политику без изменений 16 июня (Dow Jones). Пара доллар США/японская иена почти не отреагировала на решение Банка Японии оставить свою политику без изменений. Сейчас пара торгуется около 111,15 против 111,11 до заявления Банка Японии.

U.S. Dollar Rallies as Fed’s Rate Rise Plan on Track — Asia Daily Forex Outlook

Народный банк Китая в пятницу провел вливание чистых 250 млрд юаней на денежные рынки — источники

Народный банк Китая провел крупнейшее вливание денежных средств в течение одного дня с 18 января

Dollar/Yuan Central Parity 6.7995 Vs Thursday Parity 6.7852

Yuan Set 0.2% Weaker Against Dollar in Daily Parity Fix

Пара доллар США/японская иена вернулась выше скользящей средней за 200 дней 16 июня (Dow Jones). Пара доллар США/японская иена продолжила расти в начале торгов в Азии и достигла 2-недельного максимума 111,15, поднявшись выше скользящей средней за 200 дней, которая является ключевым техническим уровнем. В настоящее время пара торгуется около 111.

Nikkei Stock Average открылся ростом на 0,5% по 19931,15 пункта

Ближайший фьючерс Nikkei открылся ростом на 65 пунктов по 19885 пунктов на Сингапурской бирже

Dollar Lifted by Upbeat Fed

Доллар США укрепился на фоне оптимизма ФРС 16 июня. (Dow Jones)  Доллар США вырос в четверг после того, как Федеральная резервная система США дала понять, что слабые американские данные не заставят ее отказаться от планов относительно повышения процентных ставок. Индекс доллара WSJ, отслеживающий стоимость доллара США против корзины из 16 валют, по итогам торгов вырос на 0,6%, до 88,63. Пара доллар США/японская иена выросла на 1,3%, а пара евро/доллар – снизилась на 0,6%. Доллар США подскочил после того, как ФРС дала оптимистичную оценку американской экономики по итогам своего последнего заседания в среду. Центральный повысила процентные ставки на четверть процентного пункта и сохранила свой прогноз, предполагающий еще одно повышение ставки в этом году, несмотря на недавнее замедление инфляции. «Готовность властей игнорировать ослабление экономики в последнее время и слабость цен – это важно. ФРС более не обеспокоена восстановлением и ростом экономики», — отметили аналитики Brown Brothers Harriman в исследовательской записке. Доллар резко вырос против валют развивающихся экономик, которые часто попадают под давление, когда процентные ставки США растут. Доллар вырос на 0,6% против мексиканского песо, на 2% против южноафриканского ранда, и на 0,9% против корейского вона. Тем не менее, некоторые инвесторы по-прежнему скептически оценивают вероятность повышения ставок ФРС в этом году. Согласно фьючерсам на процентные ставки ФРС, вероятность повышения ставок в этом году оценивалась менее, чем в 50%, сообщили в CME Group. Доллар упал менее чем на 0,1% против британского фунта, который получил поддержку со стороны руководителей Банка Англии, которые на последнем заседании неожиданно просигнализировали о склонности к ужесточению денежно-кредитной политики. Автор Chelsey Dulaney

ICE Futures U.S. Dollar Index Close — Jun 15

Loonie Down as USD Recovers Recent Losses — Market Talk 16:37 ET — The Canadian dollar was lower as the US dollar broadly strengthened in the wake of Wednesday’s FOMC decision to hike rates. The USD is now trading around C$1.3274 from C$1.3246 late Wednesday, according to CQG. Earlier in the day, the loonie gave up some of its gains as the greenback recovered some of its recent losses versus its G-10 peers on short covering post-Fed. The Canadian dollar closed the day as a mid-performer among the G10 currencies despite the better than expected manufacturing sales release. (david.george-cosh)

Канадский доллар снизился против доллара США 16 июня (Dow Jones). Канадский доллар снизился против доллара США, который укрепился против основных валют после решения ФРС повысить ставки. На момент написания статьи пара доллар США/канадский доллар торговалась около 1,3274 против 1,3246 в среду вечером.

Zombie Fed Has Some Worried — Market Talk 21:33 GMT — Talk of the Fed sleepwalking into a dreaded policy error looks to be picking up, says ANZ. The investment bank says it likes the overall design of the Fed’s balance sheet trim-plan and the gradualist approach taken till now. But the Fed has been at pains to underscore that it believes recent low inflation readings are transitory, and is talking like it will press on with policy, even though the Fed is also quick to say policy is not on a pre-set course. Nonetheless, tightening in an environment of falling inflation has some worried, ANZ adds. (james.glynn)

DJIA по итогам торгов упал на 14,66 п. (0,07%)

S&P 500 по итогам торгов упал на 5,46 п. (0,22%)

Nasdaq Composite по итогам торгов упал на 29,39 п. (0,47%)

Индекс Nasdaq Composite снизился четвертую сессию из последних пяти 16 июня. (Dow Jones). Фондовый индекс Nasdaq Composite вновь снизился в четверг, так как акции технологических компаний возобновили падение. Индекс снижается четвертую сессию из последних пяти. Ранее в этом году Nasdaq Composite опережал S&P 500 и Dow Jones Industrial Average. Фондовые индексы США в этом году достигли ряда максимумов за счет более сильных, чем ожидалось, прибылей компаний. Однако многие инвесторы высказывают опасения, указывая на риски, связанные с отсутствием ясности повестки администрации Трампа, а также недавних слабых экономических данных. Данные по инфляции потребительских цен в среду оказались слабее прогнозов, что вызвало новую волну вопросов относительно темпов роста цен. В четверг Dow Jones Industrial Average по итогам торгов снизился на 15 пунктов, или 0,1%, до 21360 пунктов. S&P 500 упал на 0,2%, а Nasdaq Composite снизился на 0,5%. Акции компаний технологического сектора возобновили снижение, тогда как ранее в этом году они демонстрировали опережающую динамику на S&P 500 благодаря быстрорастущим компаниям. Технологический сектор S&P 500 потерял 0,5%, но вернул часть потерь, понесенных ранее в ходе сессии на фоне снижения акция ряда компаний, включая Apple, Facebook, и Alphabet, головной компании Google. Энергетический сектор S&P 500 потерял 0,7%. Цены на нефть WTI на NYMEX снизились на 0,6% до 44,46 доллара за баррель, что стало самым низким уровнем закрытия с ноября. Доллар США вырос после снижения в течение трех сессий подряд. Индекс доллара WSJ вырос на 0,6%. Доходность 10-летних гособлигаций США, по данным Tradeweb, повысилась до 2,160% против 2,138% в среду. Банк Англии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 0,25% и не стал вносить изменения в программу покупки активов на фоне политической неопределенности в Великобритании, возникшей после выборов, и появления признаков замедления экономики. Рост розничных продаж в Великобритании в мае замедлился: потребители сокращали расходы на фоне возросшей инфляции и слабого роста заработных плат. Stoxx Europe 600 потерял 0,4%. Что касается азиатских фондовых рынков, гонконгский Hang Seng потерял 1,2%, а японский Nikkei Stock Average по итогам торгов опустился на 0,3%. Авторы Georgi Kantchev, Akane Otani

НЕФТЯНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ: Цены на нефть упали до 7-месячного минимума 16 июня (Dow Jones). Цены на нефть в четверг снизились вторую сессию подряд на фоне неожиданного роста запасов бензина в США. Июльские фьючерсы на легкую, малосернистую нефть на NYMEX закрылись понижением на 27 центов, или на 0,6%, по 44,46 доллара за баррель. Это самый низкий уровень закрытия с 14 ноября. В среду нефть упала в цене примерно на 4% после того, как Управление энергетической информации Минэнерго США сообщило о росте запасов бензина на прошлой неделе на 2,1 млн баррелей. При этом аналитики ожидали, что запасы бензина сократятся. Это вызвало вопросы в отношении того, будет ли спрос в летний период расти достаточно сильно для того, чтобы ликвидировать избыток предложения нефти. Эти вопросы по-прежнему влияют на рынок в четверг, говорят аналитики и брокеры. Это стало последней из серий большого падения цен, которые стали обычными на рынке нефти в этом году. Многие ожидали, что меры по сокращению добычи, принятые крупнейшими мировыми экспортерами, вызовут сокращение предложения в этом году. Но запасы в США все равно продолжали расти, и они остаются около исторических максимумов после нескольких недель падения. Это сбило с толку трейдеров и вызвало ряд активных продаж, начиная с марта. «Последняя неделя показала, что рынок нефти остается в неустойчивом состоянии, при котором небольшие изменения могут склонить чашу весов», — говорят в RBC Capital Markets. Поскольку запасы остаются около максимумов, спрос становится особенно важен. Многие трейдеры и аналитики надеялись, что избыточное предложение топлива будет сокращаться в летний период активных автомобильных поездок в США. Данные показали, что спрос на бензин снижался три недели подряд. Цены на бензин упали до внутридневных минимумов ноября в начале торгов, хотя позднее они восстановились. Фьючерсы на бензин закрылись с повышением на 0,3 цента, или на 0,2%, по 1,4357 доллара за галлон. «Пик автомобильного сезона еще не наступил, ведь сейчас пока июнь. Нам еще предстоит увидеть, как ситуация с запасами бензина будет развиваться в июле и августе», — сказал Чилингириан. Настроения на рынке были не самыми позитивными уже до выхода данных Минэнерго, так как и ОПЕК, и Международное энергетическое агентство (IEA) заявили о том, что темпы роста предложения продолжают опережать темпы роста спроса, и так будет продолжаться по крайней мере до следующего года. И это несмотря на сокращение добычи ОПЕК и ряда ведущих нефтедобывающих стран, не входящих в картель. Целью сокращения добычи является снижение запасов в странах ОЭСР до средних 5-летних уровней. «Любой рост коммерческих запасов нефти в США создает очередную преграду перед ОПЕК для достижения ее цели», — сказал Тамаш Варга из PVM. IEA прогнозирует, что добыча вне ОПЕК, во многом благодаря США, в 2018 году возрастет на 1,5 млн баррелей в день, тогда как мировой спрос увеличится лишь на 1,4 млн баррелей в день. «Для меня это основной фактор беспокойства. Признаков того, что производители сланцевой нефти снижают добычу, нет, несмотря на падение цен», – отмечает Финн Зибелл, экономист National Australia Bank. Фьючерсы на дизельное топливо выросли на 0,44 цента, или 0,3%, до 1,4146 доллара за галлон. Автор Timothy Puko, Sarah McFarlane, Jenny W. Hsu

Gold Falls as the Dollar Rises

МЕТАЛЛЫ: Цены на золото и медь упали на фоне укрепления доллара США 15 июня (Dow Jones). Цены на золото в четверг упали до трехнедельного минимума, так как доллар США продолжил укрепляться после решения Федеральной резервной системы повысить процентные ставки. Августовские фьючерсы на золото на COMEX завершили торги с понижением на 1,7%, по 1254,60 доллара США за тройскую унцию, самого низкого уровня с 24 мая. Индекс доллара WSJ недавно вырос на 0,6%, до 88,63, что сделало металлы более дорогими для держателей других валют. В среду ФРС объявила о повышении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов, до диапазона 1-1,25%. Золото не приносит процентного дохода, поэтому ему сложнее конкурировать с доходными активами в период роста процентных ставок. Центральный банк также дал понять, что может еще раз повысить ставки в 2017 году, что оказало дополнительное давление на золото. Решение центрального банка США «ослабило представление о том, что недавнее замедление потребительской инфляции удержит регулятора от повышения процентных ставок», заметили в Fitch Group. Июльские фьючерсы на медь в Нью-Йорке, тем временем, снизились на 0,3%, до 2,5655 доллара за фунт. «Данные из Китая, поступавшие на протяжении недели, говорят о стабильной ситуации. Черные и цветные металлы торгуются в боковом тренде, не имея четкого направления», — сообщил Тай Вонг из BMO Capital Markets. Автор David Hodari

U.S. Treasurys Pull Back as Investors React to Fed Signals U.S. government bonds pulled back Thursday, lifting the yield on the 10-year Treasury note from its lowest level of the year, amid continued fallout from Wednesday’s Federal Reserve meeting. The yield on the benchmark 10-year note settled at 2.160%, compared with 2.138% Wednesday. Yields rise when bond prices fall. Trading in the bond market has been volatile over the past two days. Prices surged early Wednesday after a report showed the consumer-price index fell to 1.9% on an annualized basis in May from 2.2% the previous month. That was the latest sign that inflation is struggling to reach the Fed’s 2% target, a development that has been a major factor behind the unexpected strength of the bond market this year. A slower increase in consumer prices makes bonds more attractive to investors because inflation chips away at the fixed returns of bonds. It also increases skepticism that the Fed will raise interest rates in the second half of the year. Still, the Fed hasn’t backed away from its tightening plans. On Wednesday afternoon, the central bank, as expected, announced it would raise short-term interest rates for the second time in 2017. Officials said they were «monitoring inflation developments closely» but signaled they still expect to raise rates one more time this year, while also starting to slowly unwind the Fed’s balance sheet that includes more than $2 trillion in Treasury debt. The Fed’s statement and subsequent press conference from Fed Chairwoman Janet Yellen put an end to the bond rally, leading yields to partially retrace their declines from earlier in the day. Overall, the Fed was «very nonchalant about inflation and kind of brushed it off,» said Blake Gwinn, U.S. interest-rates strategist at NatWest Markets. Government bonds on both sides of the Atlantic came under further pressure Thursday morning after three Bank of England officials dissented on the central bank’s decision to keep its benchmark interest rate steady, arguing instead for an immediate rate increase. The number of dissenting votes was taken as a sign by investors that the U.K. central bank is closer to ending the stimulus put in place after last year’s Brexit referendum. U.S. economic data, however, was supportive of bond prices. A report showed industrial production was flat in May, below the 0.1% increase anticipated by economists surveyed by The Wall Street Journal. Despite recent swings, many investors and analysts expect the market to be relatively calm in the near future. After months of volatility caused in part by political developments, inflation data has emerged as the overriding focus of investors, said Jim Vogel, interest-rates strategist at FTN Financial. Should the data pick up, it would support the case for the Fed tightening policy and weaken the argument for buying bonds. But «if inflation is still low in November, the Fed will have to bend,» Mr. Vogel said. Write to Sam Goldfarb

Investors Fear Policy Misstep by the Fed While the Federal Reserve shakes off softening inflation data and sticks to its rate-raising plan, bond and commodity traders are increasingly anxious that a potential policy error by the central bank will become a problem for economic growth. The yield premium investors demand to hold the benchmark 10-year U.S. Treasury note relative to the two-year note shrank on Wednesday to the smallest since September and approached the lowest since 2007. A falling premium is known as a flattening yield curve and typically happens when worries rise that economic momentum is slowing. Inflation expectations, meanwhile, are sliding. One gauge, the 10-year break-even rate, which measures the yield premium on the 10-year Treasury note relative to the 10-year Treasury inflation-protected security, fell Thursday to the lowest since October. The Bloomberg Commodity Index slipped Wednesday to its weakest since April 2016. Unease that the Fed will move too quickly signals deteriorating sentiment in the market after a period when stock prices soared to historic highs and valuations became stretched. The worries also mark a shift from earlier this year, when economic indicators prompted some to say the U.S. central bank was falling behind the curve in tightening policy. The Fed concluded its two-day meeting Wednesday with a rate increase that was widely expected. What surprised many investors was that Fed Chairwoman Janet Yellen didn’t blink after an inflation report, released right before the Fed’s decision, that was weaker for the fourth month in a row. Instead, Ms. Yellen said the data, which showed inflation drifting below the central bank’s 2% target again, can be noisy. The Fed chief said she believes that a robust labor market, evidenced by an unemployment rate that hit a 16-year low last month, is likely to push up inflation. But some money managers aren’t buying it. “The bond market is sending the world a warning that the Fed rate hike is unnecessary with inflation falling,” said Jonathan Lewis, chief investment officer at Fiera Capital Inc. “We are in a very dangerous stage of a market and growth cycle. Any misstep from the Fed would backfire.” Falling inflation expectations can be self-fulfilling, which would heighten the Fed’s challenge. Not only would it make meeting the Fed’s 2% target harder, but consumers and businesses that think inflation will fall may delay spending plans, which could in turn throttle economic growth. The “tightening into a slowdown” narrative is “a bad cocktail for risk,” according to Charlie McElligott, managing director and head of U.S. cross-asset strategy at RBC Capital Markets. He said that is partly why U.S. stocks slipped after the Fed’s rate decision, although the slide has been modest so far. The Dow Jones Industrial Average fell 0.07% Thursday, while the S&P 500 index was down 0.2%. Both remain near records. Compounding investor anxiety is that other major central banks became more hawkish this week, indicating a possible shift away from a period of highly accommodative monetary policy. Two Bank of Canada officials said this week that the nation’s recovery is picking up, sending the country’s two-year bond yield higher. The U.K.’s two-year government debt yield rose Thursday after three Bank of England officials called for a rate increase. Predicting the inflation outlook appears to be a challenge for investors. In late 2016, a reflation trade—betting on stronger growth and higher inflation—dominated global markets as optimism rose over wide-ranging U.S. fiscal stimulus. But that narrative has faded this year, as President Donald Trump, mired in political issues, hasn’t gained traction in pushing his fiscal agenda. Ms. Yellen said Wednesday that a stronger labor market will create the conditions for inflation to speed up. But some economists and analysts say the structure of the labor market has changed, which means that a low unemployment rate is no longer a reliable indicator for how tight the labor market is. David Rosenberg, chief economist at Gluskin Sheff + Associates Inc., said that Ms. Yellen «seems to be operating under the old paradigm,’’ and that she is getting it wrong on inflation. Write to Min Zeng

Pair of Economists Say Fed Balance Sheet Could End Up Around $3 Trillion Two Wall Street economists think the Federal Reserve’s $4.5 trillion asset portfolio could shrink to $3 trillion in a few years’ time, based on plans for unwinding some of those holdings that the central bank revealed Wednesday. The estimates are derived from the amount of bonds the Fed said it would let roll off its balance sheet each month as they mature, something it intends to start this year. For now, the Fed is maintaining the size of the portfolio by using the proceeds from maturing bonds to buy new bonds, an approach called reinvestment. In a document updated Wednesday for the first time since 2014, the Fed said it would start reducing its bondholdings by allowing $10 billion to roll off monthly without reinvestment, beginning with $6 billion in Treasurys and $4 billion in mortgage bonds. Those amounts would be reset higher, increasing by $6 billion and $4 billion increments every three months, respectively, until the Fed reaches monthly roll-off maximums of $30 billion for Treasurys and $20 trillion for mortgages. The central bank hasn’t decided what the size of its balance sheet will be when it ends the process. After the Fed’s policy meeting concluded Wednesday, Chairwoman Janet Yellen said the central bank could set its wind-down plans into motion «relatively soon,» which some market participants believe could mean September or October. Economists at Bank of America Merrill Lynch, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, RBC Capital Markets and TD Securities expect the Fed to announce plans to start running off its portfolio in September, and implement them soon after. The Fed says it doesn’t have to specify the likely end point before it gets started. It should take 12 months to reach the maximum caps, the Fed added in its updated document, with Ms. Yellen saying it likely will stop running off its bonds «a few years down the road.» Michael Gapen, head of U.S. economics research at Barclays, said that likely means the shrinkage will last three years starting this October, with the balance sheet ending up at about $3 trillion. Blu Putnam, chief economist at exchange operator CME Group, predicts that by 2022, the balance sheet will be between $2.8 trillion and $3 trillion, or 12% of annual gross domestic product. Before the financial crisis, when the Fed held Treasurys but no mortgage bonds, the portfolio was just shy of $900 billion, and roughly 6% of GDP, but today’s balance sheet is equivalent to 25% of GDP. The estimates suggest the Fed’s shrinking process might not be very jarring to markets. Market reaction Wednesday to the Fed’s news was muted. The eventual size of the balance sheet would depend partly on how much money, or reserves, the Fed wants banks to keep on deposit at the central bank. Currently, the Fed is paying interest on about $2.2 trillion in excess bank reserves, but before the crisis, reserve balances totaled around $10 billion. Several Wall Street analysts predict the Fed will want to keep $500 billion of excess reserves. The Fed also has to hold enough bonds to back the amount of currency in circulation, currently around $1.5 trillion and likely to grow. Write to Katy Burne

ФРС и Банк Англии подали рынкам сигнал о перемене курса денежно-кредитной политики 15 июня. (Dow Jones). Центральные банки США и Великобритании решили предупредить участников рынка о грядущих переменах. Они по-прежнему проводят очень мягкую денежно-кредитную политику, и такая ситуация будет продолжаться еще год или два. Но в этом месяце регуляторы подали явные сигналы о смене курса. Изменения в денежно-кредитной политике ожидались уже давно. Федеральная резервная система США на протяжении последних нескольких лет готовила почву для отказа от мер стимулирования. В среду центральный банк США не только повысил процентные ставки, но и представил план по сокращению своего баланса, составляющего 4,5 трлн долларов США. В мае президент Федерального резервного банка Филадельфии Патрик Харкер заявил, что сокращение баланса ФРС должно быть крайне неспешным, чтобы рынки даже ничего не заметили. «ФРС и вправду намерена сокращать баланс очень неторопливо, — отметил Кит Джукс из Societe Generale. – Настолько неторопливо, что к следующей рецессии баланс все равно будет очень объемным». Неважно, несколько медленно действует ФРС – она все же продолжает работать над сворачиванием самого масштабного пакета стимулирующих мер, когда-либо принятого центральным банком. ФРС может действовать крайне осторожно, но вряд ли эти действия останутся незамеченными для рынков. В настоящее время ФРС действительно ближе к ужесточению денежно-кредитной политики, чем другие центральные банки, но она не действует в противовес им. Заседание Банка Англии в четверг завершилось неожиданностью – процентные ставки не были повышены, но трое из восьми членов Комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за ужесточение денежно-кредитной политики, сославшись на признаки ускорения инфляции в Великобритании. «Никто не ожидал такой перемены мнений в центральном банке, и это вызвало резкую реакцию рынков», — отметил Дэвид Лэмб из Fexco Corporate Payments. Британский фунт упал до 1,2690 доллара США, но затем восстановился, и на момент написания статьи торговался по 1,2744, с понижением почти на 0,1%. Причиной этому, вероятно, стало отсутствие каких-либо мер со стороны Банка Англии. Фабрис Монтань, аналитик Barclays, прогнозирует, что центральный банк не будет повышать свои ставки в ближайшие два года. Другие центральные банки посылают аналогичные сигналы. Ранее в этом месяце Европейский центральный банк также сделал шаг в сторону нормализации своей крайне мягкой денежно-кредитной политики, тогда как Банк Японии стал покупать меньше гособлигаций. Тем не менее, центральные банки по-прежнему далеки от проведения жесткой политики, ограничиваясь лишь сигналами о грядущем ее ужесточении. «Решение ФРС о дальнейшем повышении ставок не меняет картину в целом: мировая денежно-кредитная политика будет оставаться очень мягкой, — заявил Эндрю Каннингэм из Capital Economics. – Мы ожидаем, что ключевая процентная ставка в еврозоне и в Японии будет оставаться около нулевой отметки в течение следующих двух лет, тогда как «мировая программа количественного смягчения» завершится лишь в конце 2018 года». Тем не менее, сигналы центральных банков были получены инвесторами, и в определенный момент они начнут учитываться в котировках. Автор Paul Vigna

Greece and Creditors Reach Deal

Переговоры по Brexit начнутся 19 июня ЛОНДОН, 15 июня (Dow Jones). Первый раунд переговоров по Brexit между Евросоюзом и Великобританией начнется в понедельник, как и планировалось изначально. Об этом в четверг заявили представители обеих сторон. Таким образом, неожиданные результаты всеобщих выборов в Великобритании не повлияли на сроки начала переговоров. «Дэвид Дэвис, британский министр по вопросам Brexit, и Мишель Барнье, главный переговорщик со стороны ЕС, в четверг договорились о том, что переговоры в соответствии со статьей 50 Лиссабонского соглашения начнутся в понедельник, 19 июня», — сообщалось в совместном заявлении. Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй на текущей неделе провела ряд встреч с представителями Демократической юнионистской партии. После того, как Консервативная партия, возглавляемая Мэй, утратила парламентское большинство на выборах, премьер-министр прилагает усилия к созданию правящей коалиции. Автор Jenny Gross

Morneau: Canada Housing Measures Having Impact — Market Talk 13:46 ET — Canadian Finance Minister Bill Morneau says May’s existing home sales data suggest measures the federal and Ontario governments introduced to cool real-estate price increases are beginning to have some impact. May resale activity fell on one-month basis by most in nearly 5 years, led by deep drop in Toronto in reaction to Ontario move to levy 15% tax on foreign buyers. Canada tightened mortgage financing rules in the fall. Some economists suggests this sets stage for soft landing. Morneau, though, said officials need to remain focused on house price trends because housing «remains an important area of risk» for financial and economic stability. (paul.vieira)

Меры по «охлаждению» рынка жилья в Канаде приносят результаты 15 июня. (Dow Jones). Министр финансов Канады Билл Морнье заявил, что данные по продажам на вторичном рынке жилья Канады указывают на действенность усилий федерального правительства и властей Онтарио, направленных на замедление роста цен на недвижимость. По сравнению с апрелем продажи на рынке жилья в мае падали самыми стремительными темпами за почти пять лет. Основное снижение цен наблюдалось в Торонто, где власти ввели налог в 15% на покупку жилья иностранцами. Кроме того, осенью в Канаде были ужесточены правила выдачи ипотечных займов. Некоторые экономисты считают, что принятые меры позволят достичь желаемых результатов, однако министр финансов полагает, что властям следует продолжать наблюдение за динамикой цен на жилье, поскольку рынок недвижимости остается «источником риска» для финансовой и экономической стабильности.

Stifel: Fed Rate Increase Little Motivated by Data — Market Talk 12:32 ET — The Fed’s decision to raise rates Wednesday appears to be little motivated by the data, but rather by unfounded optimism, leaving the future pathway for rates «even more uncertain at this point,» says Lindsey Piegza, chief economist at Stifel Fixed Income. Justification from the data appears to be the missing component that would normally be at the forefront of an accelerated rate path, Piegza says, adding the economy shows lingering signs of weakness carrying over from 1Q amid still-sluggish consumer activity, modest labor market gains and cooling inflation. The decision to move forward with the rate increase appears to be partly motivated by a «desire to rebuild the monetary policy tool kit,» she says. (daisy.maxey)

Повышение ставок ФРС практически не было мотивировано экономическими данными – Stifel 15 июня. (Dow Jones). Повышение процентных ставок Федеральной резервной системы США, состоявшееся в среду, судя по всему, было мотивировано не столько поступающими экономическими данными, сколько необоснованным оптимизмом центрального банка. Таким образом, дальнейшие перспективы ставок становятся «еще более неопределенными», говорит Линдси Пьегза, старший экономист Stifel Fixed Income. Повышение ставок, как правило, должно быть оправдано сильными экономическими данными, чего в данном случае не наблюдалось, отмечает Пьегза. По ее словам, экономика США по-прежнему демонстрирует признаки слабости после разочаровывающего 1-го квартала на фоне неспешного роста потребительских расходов и замедленной инфляции. Решение о повышении ставок, очевидно, частично мотивировано «желанием ФРС восстановить свой набор инструментов денежно-кредитной политики», считает она.

Торги на фондовой бирже Парижа завершились с понижением 15 июня. (Dow Jones). Французский индекс CAC-40 по итогам торгов опустился на 0,5% до 5216,88 пункта. Публикация более низких, чем ожидалось, экономических показателей в США совпала с заявлением Банка Англии о том, что некоторые члены Комитета по денежно-кредитной политике придерживаются более жесткого подхода к вопросу о процентных ставках. Снижение возглавили акции ArcelorMittal SA (-2,9%) и Airbus SE (-2,5%). Промышленное производство в США за май осталось на прежнем уровне и не оправдало ожиданий. В пятницу публикации важных макроданных не планируется. Автор Matthew Dalton

Turkey ETF Lower: 12.25% Interest Rate Holds

Низкая инфляция может поумерить амбиции ФРС 15 июня. (Dow Jones). Федеральная резервная система сохраняет уверенность в траектории экономики. Лишь в одном она не очень уверена – в инфляции. Проблема низкой инфляции преследует ФРС в течение многих лет, но, наконец, темпы роста цен начали ускоряться в конце прошлого года и в текущем году. В феврале индекс цен расходов на личное потребление (РСЕ), предпочитаемый центральным банком индикатор инфляции, превысил целевой уровень ФРС в 2% впервые почти за пять лет. Однако с тех пор инфляция замедлилась. В среду, когда ФРС повысила ставки, индекс потребительских цен вырос на 1,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, продемонстрировав рост третий месяц подряд. Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, потребительские цены выросли на 1,7%, что стало самым низким значение за два года. Как отметил Wall Street Journal в своем утреннем информационном бюллетене MoneyBeat, вышедшем в четверг, устойчивая природа низкой инфляции в текущем экономическом цикле опровергает традиционную экономическую теорию. Кривая Филлипса предполагает, что падающая безработица должна подталкивать вверх инфляцию. Джанет Йеллен, председатель ФРС, повторила на пресс-конференции в среду, что ФРС по-прежнему верит в этот принцип, но поскольку безработица в настоящее время уже находится на 4,3%, а признаки роста потребительских цен невелики, многие сомневаются, что проблема инфляции уже решена. Данные по инфляции пока не вызывают большого беспокойства. Тем не менее, они могут осложнить жизнь ФРС, которая неоднократно сигнализировала, что хотела бы повысить ставки еще раз в этом году, а также три раза в 2018 году. За последние годы центральный банк неоднократно прогнозировал повышение ставок, но эти прогнозы часто не сбывались. Чем дольше инфляция находится на низком уровне, тем более скептически инвесторы будут настроены в отношении ее ускорения, что затруднит дальнейшее повышение ставок для ФРС. И мы уже видим такие признаки. Согласно данным CME Group, фьючерсы на федеральные фонды указывают на 47% вероятность того, что ФРС вновь повысит ставку в этом году. Доходность по 10-летним казначейским облигациям в среду упала на 0,07 процентного пункта, до 2,138%, самого низкого уровня с ноября. Разница в доходности между двухлетними и 10-летними облигациями, которая склонна сокращаться, когда перспективы для роста и инфляции ухудшаются, продемонстрировала ожидаемую динамику. Инфляционные ожидания, основанные на ценах на облигации, падали весь год. «Еще несколько отчетов, указывающие на слабую инфляцию, станут причиной беспокойства для ФРС, что заставит ее отложить дальнейшее повышение ставок, — сказали в среду экономисты Bank of America Merrill Lynch, возглавляемые Мишель Мейер. – Но это условие еще не выполнено». Автор Ben Eisen

As Emerging Markets Retreat: 5 Currencies To Watch From Goldman — Barron’s Blog By Dimitra DeFotis Goldman Sachs is cautious about the near-term outlook for the U.S. dollar in light of inflation, and likes a handful of emerging market currencies. Zach Pandl and Kamakshya Trivedi at Goldman wrote the following ahead of the U.S. Federal Reserve open market committee interest rate increase Wednesday: » … The bottom line on our constructive view on EM FX hasn’t really changed. As we argued last month, as an asset class EM FX is still modestly undervalued on our preferred valuation metrics, and in addition it continues to offer generous real carry (as declining inflation in many high yielders outpaces nominal rate cuts), and optionality to the ongoing upswing in EM growth. While the valuation support for EM FX is less compelling after a strong six months, the soggy inflation outturns in the United States means that the window to earn the ‘good carry’ in EM before the Fed re-injects some rate volatility may be a few months longer. Among our ‘good carry’ candidates we see more limited scope for further spot appreciation in Russian ruble (RUB), Indian rupee (INR) and Indonesian rupiah (IDR), which are at a more advanced stage in the macro adjustment process, and in BRL where political uncertainty remains high (even though total returns may still be handsome). By contrast, supportive valuations and improving fundamentals lead us to see more room for spot appreciation in Mexican peso (MXN), South African rand (ZAR) and and Peruvian sol (PEN). The Colombian peso (COP) would also fall in that group if oil prices can find their footing, and we see lower commodity prices (especially if Brent crude falls below $45 per barrel) as the most important risk to hedge for higher yielding currencies in EM … Arguably the most intriguing candidate for promotion to the ranks of ‘good carry’ in EM is the Turkish lira (TRY), especially given its higher exposure to US rates and the prospect of easy (or even easier) US financial conditions over the next quarter. Even with the recent appreciation, the Turkish Lira remains the most undervalued EM currency … (fair value for $/TRY at around 2.50 level rather than the 3.50 level it currently trades at), but the missing ingredient has always been the unwillingness of the central bank to move real rates sustainably higher. The hawkish surprise from the TCMB [Turkey’s central bank] at its April meeting, where the late liquidity rate was hiked to 12.25% and tight liquidity maintained despite the absence of market pressure was a first for an otherwise reflexively dovish institution. If this hawkish tilt is maintained in this week’s TCMB meeting then it would be easier to get comfortable with the notion that there has been a genuine shift in the policy reaction function. [The central bank left rates unchanged.] In this case the combination of tight monetary and easy fiscal policy, coupled with the very supportive valuation picture, means that there should be space for considerable further outperformance, especially if inflation starts to stabilize from very high levels.»

Saudi Aramco пытается решить, где проводить IPO – в Лондоне или Нью-Йорке 15 июня. (Dow Jones). Разногласия между правящей семьей Саудовской Аравии и руководством нефтяной компании королевства по поводу того, где размещать акции Saudi Aramco, ведут к откладыванию запланированного на 2018 год IPO. Об этом говорят осведомленные источники. Руководство Saudi Arabian Oil Co., известной как Saudi Aramco, пытается убедить короля Саудовской Аравии и его сына, заместителя кронпринца Мухаммада ибн Салмана, в том, что акции государственной нефтяной компании следует разместить на Лондонской фондовой бирже (LSE). Согласно источникам, руководство компании обеспокоено тем, что в США Saudi Aramco будет подвержена более высоким правовым рискам, в том числе возможным групповым искам со стороны акционеров. Однако, по словам источников, представители королевского двора Саудовской Аравии выступают за Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), которой владеет Intercontinental Exchange Inc., базирующаяся в Атланте. Отчасти это объясняется давними политическими связями королевства и США, а также тем, что американский рынок является самым масштабным в мире пулом капитала. Майский визит президента Дональда Трампа в Саудовскую Аравию, как утверждают источники, помог склонить принца в пользу Нью-Йорка. «Заместитель кронпринца хочет провести IPO в Нью-Йорке, и в последние недели он все больше стал настаивать на этом», — сказал источник. Президент NYSE Томас Фарли был в числе сопровождавших Трампа в его недавней поездке в Саудовскую Аравию. Аналогичным образом Ксавье Роле, генеральный директор London Stock Exchange Group PLC, сопровождал британского премьер-министра Терезу Мэй в ходе ее апрельского визита в Саудовскую Аравию, когда они встречались с председателем Aramco Халидом аль-Фалихом. Решение о том, где размещать акции Aramco, которая по итогам IPO может быть оценена вплоть до 2 трлн долларов, ожидалось, по словам источников, до начала мусульманского месяца Рамадан, но теперь ожидается не ранее конца июля или даже позже. Во время заседания совета министров, состоявшегося вечером в понедельник в Джидде, на котором присутствовали принц и король Салман, топ-менеджеры компании настаивали на том, что проведение IPO в Лондоне будет более безопасным. «Очевидно, что Лондон является для них и команды юристов основным претендентом на IPO», — сказал один из источников, имея в виду управленцев Aramco, которые на заседании обсуждали разные варианты. Отсутствие решения насчет торговой площадки для IPO подогревает борьбу между биржами Нью-Йорка и Лондона. Наряду с другими крупными мировыми биржами упомянутые две биржи расхваливают достоинства своих торговых площадок, в некоторых случаях отмечая существующий набор торгуемых у них акций нефтяных компаний и размах своих национальных нефтяных секторов, чтобы заполучить IPO, которое, вероятно, станет крупнейшим в истории размещений. Представитель Saudi Aramco сказал, что решение о том, на какой площадке состоится листинг Saudi Arabia, помимо биржи Tadawul в Саудовской Аравии, пока не принято и «до сих пор обсуждаются все варианты». Представитель королевского двора не ответил на просьбу о комментариях. Что касается бирж, то такой листинг сулит им не только высокие комиссионные, а нечто большее. Он наверняка привлечет международных инвесторов, стремящихся приобрести акции нефтяной компании, а их интерес, скорее всего, спровоцирует повышение торговых объемов, живительной силы любого фондового рынка. Поражение в борьбе за Aramco, по всей видимости, будет означать потерю престижа, которым можно было бы воспользоваться в ходе конкурентной борьбы с другими торговыми площадками за следующее крупное IPO. В последние недели LSE дала понять Saudi Aramco, что, хотя британские правила требуют, чтобы 25% акций компании, рассчитывающей на премиальный листинг, находилось в свободном обращении (это значит, что компания отвечает самым высоким нормативным стандартам и стандартам корпоративного управления), для Saudi Aramco биржа готова понизить этот рубеж или создать специальный международный сегмент для некоторых иностранных компаний, включая Saudi Aramco. По правилам Британии, у регулятора есть возможность понизить упомянутое требование для такого листинга. «Лондон прилагает огромные усилия, чтобы привлечь Aramco», — считает один из источников. NYSE и LSE отказались от комментариев. По словам источников, некоторые чиновники, присутствовавшие в понедельник на встрече в Джидде, признали, что если в июле продолжить взвешивать возможности и вести переговоры с обеими биржами, то это может привести к лучшим результатам для компании. Еще один источник говорит, что выбор торговой площадки осложнен нежеланием королевской семьи ставить под угрозу ключевые экономические связи, отвергая биржи стран, с которыми Саудовская Аравия хочет сотрудничать в плане инвестиций или торговли. Листинг в Нью-Йорке одновременно с листингом на бирже Tadawul уже давно считается предпочтительным вариантом для принца Мухаммада, который рассматривает IPO как часть более масштабных усилий по изменению и диверсификации национальной экономики. Aramco также может принять альтернативное решение: размещать свои акции более чем на одной бирже, помимо площадки Tadawul. Полученные от IPO средства будут инвестированы в рамках плана диверсификации экономики. Разногласия касательно места проведения IPO свидетельствуют о своеобразном характере усилий по продаже акций крупнейшей в мире нефтяной компании. Участие в принятии решения закрытой королевской семьи и тесное общение семьи, компании и правительства королевства с целью выбора биржи отличают данное IPO от других мировых инициатив по приватизации государственных активов. Проволочки с принятием решения разочаровывают некоторых банкиров, вовлеченных в подготовку IPO, поскольку выбор торговой площадки является ключевым шагом к получению разрешений регуляторов на листинг. Кроме того, уникален и размер компании. Принц рассчитывает, что компания будет оценена в 2 трлн долларов. Хотя некоторые задействованные в процессе чиновники оценивают Aramco ближе к 1,5 трлн долларов, даже в случае размещения акций по нижней границе Aramco сможет привлечь как минимум 75 млрд долларов. NYSE и LSE считаются самыми масштабными пулами капитала, к тому же на них торгуются акции крупнейших нефтегазовых компаний мира. В частности, на NYSE нефтегазовый сегмент представлен акциями Exxon Mobil Corp. и ConocoPhillips, а в сегменте нефтегазовых фирм крупной капитализации на LSE торгуются бумаги Royal Dutch Shell PLC и BP PLC.  Причем NYSE указала в своих документах, подготовленных для Aramco, что акции Shell и BP в виде депозитарных расписок в большем объеме торгуются на NYSE, чем на LSE. Депозитарные расписки – это вид ценных бумаг, за счет которых публичная иностранная компания может получить листинг на американских биржах. Любые попытки смягчить британские правила специально для Aramco могут столкнуться с протестом инвесторов. «Если будет предпринята официальная попытка провести IPO саудовской компании в Великобритании, мы будем активно выступать против любых уступок для нее», — завил на прошлой неделе Эшли Гамильтон Клэкстон, менеджер по корпоративному управлению из Royal London Asset Management. «Будучи долгосрочными инвесторами на британском фондовом рынке, мы опасаемся, что такой прецедент может привести на скользкую дорожку», — сказал он. Royal London управляет активами примерно на 104,5 млрд фунтов (133 млрд долларов). Следует напомнить, что недавно осложнились дипломатические отношения Саудовской Аравии и Катара. Саудиты обвинили Катар в том, что он покровительствует отдельным лицам или группам, поддерживающим террор, а Катар в свою очередь назвал эти обвинения необоснованными. Инвестиционное управление Катара является одним из крупнейших акционеров LSE, его доля составляет 10%. Некоторые эксперты предполагают, что это и может побудить саудитов отдать предпочтение NYSE. Однако, как утверждают два осведомленных источника, дипломатические трения между Саудовской Аравией и Катаром не стали предметом для беспокойства банкиров, заинтересованных в IPO. Опасения Aramco в отношении США в основном продиктованы более жесткими процедурами судебных разбирательств.  В прошлом году, по данным NERA Economic Consulting, в федеральные суды США было подано 300 коллективных исков касательно ценных бумаг. Это на 32% больше, чем в 2015 году, и самый высокий уровень с 2001 года. Некоторые чиновники также выразили озабоченность тем, что американское законодательство позволяет американским жертвам террористических атак подавать иски в отношении Саудовской Аравии. Авторы Ben Dummett, Summer Said, Maureen Farrell

Повышение процентных ставок может повредить британской экономике и фунту — FX Knowledge 15 июня. (Dow Jones). Британский фунт вырос после того, как Банк Англии в четверг решил оставить процентные ставки без изменений. Между тем, спустя несколько минут после публикации решения банка стало неожиданно известно, что 3 из 8 членов правления банка проголосовали за ужесточение политики. Одри Чильд-Фримэн из FX Knowledge отметила, что такие результаты голосования в правлении банка «нельзя игнорировать». По ее мнению, они сигнализируют о риске повышения ставок в Великобритании в ответ на темпы инфляции. Аналитик предупреждает, что ужесточение денежно-кредитной политики станет «очень плохой новостью для британской экономики…и со временем окажет давление на фунт». Пара фунт/доллар США на момент написания статьи торговалась по 1,2743 против достигнутого ранее максимума 1,2796.

Банк Англии просигнализировал о склонности к ужесточению политики ЛОНДОН, 15 июня. (Dow Jones). Трое руководителей Банка Англии в июне выступили за немедленное повышение ставок, и это стало еще одним сигналом того, что центральный банк Великобритании еще немного приблизился к сворачиванию мер стимулирования, предпринятых после референдума о выходе из ЕС. В четверг большинство руководителей Банка Англии проголосовали за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку на уровне 0,25%, но из протоколов заседания Комитета по денежно-кредитной политике следует, что ускорение инфляции вызывает у банка все большие опасения. Три члена комитета – Кристин Форбс, Йан Маккаферти и Майкл Саундерс – считают, что усиление инфляционного давления оправдывает немедленное повышение ключевой ставки до 0,5%. В августе ставка была понижена на четверть процентного пункта. Пять других членов комитета, в том числе председатель правления банка Марк Карни, проголосовали за то, чтобы пока не менять ставку, объясняя это перспективами роста экономики, сказано в протоколах. Одно из мест в комитете сейчас вакантно, посте того как из него вышла заместитель управляющего Минуш Шафик. Вместе с тем все восемь членов комитета отметили, что не будут долго терпеть рост инфляции. Ранее они говорили, что готовы смириться с кротким периодом быстрого роста цен, чтобы поддержать устойчивость экономики в процессе подготовки выхода Великобритании из ЕС, В протоколах отмечена их обеспокоенность ростом инфляции до 2,9% в мае, что значительно превышает установленный банком целевой уровень 2% и прогнозы банка. Руководители банка также отметили, что экономика, похоже, во втором квартале восстанавливается после слабого начала года, и что рынок труда остается крепким. «В целом степень свободных ресурсов в экономике выглядит ограниченной, но, в то же время, превышение целевого уровня инфляции может оказаться более значимым, чем считалось ранее», — сказано в протоколах. В условиях ускорения инфляции и обещающих рост экономики сигналах «звучали доводы в пользу умеренного ужесточения денежно-кредитной политики», отметили члены комитета. В протоколах июньского заседания есть и другие сигналы, указывающие на усиление склонности руководителей центрального банка к ужесточению политики. В мае они сделали заявление о том, что ставки могут быть как повышены, так и понижены. По их мнению, инфляционное давление, обусловленное факторами внутри страны, видимо, усиливается. Они также оптимистично высказались по поводу перспектив экспорта и инвестиций компаний, которые могут стать дайверами роста экономики, когда потребители взяли передышку. В протоколах упомянуты прошедшие недавно в Великобритании выборы, в результате которых возглавляемая премьер-министром Терезой Мэй Консервативная партия утратила большинство в парламенте. Этот неожиданный результат голосования поставил под сомнение политическое будущее Мэй и стратегию, которую консерваторы планировали применить на переговорах по Brexit. Позднее в четверг Карни и министр финансов Великобритании Филип Хаммонд выступят на ежегодной встрече руководителей банков. Авторы Jason Douglas и Wiktor Szary

Эта запись защищена паролем. Введите пароль, чтобы посмотреть комментарии.