Euro Rise «Overdone», EUR/USD to Fall in 2018: Commerzbank

Dollar Rises on Optimism in Fed Meeting Minutes The dollar rose Thursday after minutes from the Federal Reserve’s latest monetary policy meeting suggested the central bank is optimistic on the U.S. economy. The WSJ Dollar Index, which measures the U.S. currency against a basket of 16 others, was recently up 0.2% at 83.80. On Wednesday, minutes from the Fed’s March meeting suggested that officials were more confident in reaching their 2% inflation target over the coming year and believed the economy would grow faster than its sustainable rate for the next few years. Some investors believed the comments bolstered the case for the central bank to raise rates at a faster pace. Expectations of higher rates tend to benefit the dollar, as they make the currency more attractive to yield-seeking investors. At the same time, the dollar appreciated against the safe-haven Japanese yen as concerns over U.S. military intervention in Syria eased after President Donald Trump appeared to tone down his rhetoric in a Thursday tweet. The dollar and yen «remains victim to the day-to-day fluctuations in sentiment surrounding the risks of a trade war of a potential geopolitical conflict,» said Omer Esiner, chief market analyst at Commonwealth Foreign Exchange, in a note to investors. The dollar was recently up 0.4% to Yen107.25. Write to Ira Iosebashvili

ICE Futures U.S. Dollar Index Close — Apr 12

Доллар США вырос на фоне оптимизма в отношении протоколов ФРС 12 апреля. (Dow Jones). Доллар США в четверг вырос после того, как опубликованные в среду вечером протоколы мартовского заседания ФРС США, посвященного денежно-кредитной политике, указали на оптимизм руководителей центрального банка в отношении экономики США. Индекс доллара США WSJ, который отображает стоимость американской валюты против других 16 валют, к моменту написания статьи вырос на 0,2%, до 83,80. Протоколы ФРС показали, что руководители центрального банка были более уверены в достижении целевого уровня инфляции 2% в течение года. Они думают, что экономика будет расти быстрее своих устойчивых темпов в следующие несколько лет. Некоторые инвесторы сочли, что эти заявления увеличили вероятность повышения ставок ФРС более быстрыми темпами. Ожидания касаемо ужесточения политики ФРС оказывают поддержку доллару, делая его более привлекательным для инвесторов. Доллар также вырос против японской иены, которая считается валютой-убежищем. Это было обусловлено снижением опасений касаемо военных действий США в Сирии после того, как в четверг тон заявлений президента США Трампа стал более мягким в его твиттере. Доллар и иена “остаются жертвами ежедневных колебаний настроений из-за риска торговой войны и геополитического конфликта”, — написал Омер Эсинер, главный рыночный аналитик Commonwealth Foreign Exchange, в записке для клиентов. Пара доллар/иена недавно торговалась с повышением на 0,4%, по 107,25. Автор Ira Iosebashvili

ECB Worried About Trade Wars, Euro’s Strength at March Meeting – Update FRANKFURT — The European Central Bank is fretting about the risk of trade wars and a stronger euro just as data suggest the eurozone’s long-awaited economic recovery is losing speed. ECB officials warned at their March policy meeting of multiple threats to the region’s export-focused economy, including possible trade conflicts triggered by the U.S. administration, volatile financial markets and the U.K.’s withdrawal from the European Union, according to minutes of the meeting published Thursday. The ECB’s warnings, together with unexpectedly weak factory output data released Thursday, suggest the central bank will move only cautiously to phase out its giant bond-buying program and follow the Federal Reserve in raising interest rates. The euro fell around half a cent against the dollar after the ECB’s minutes were published, to $1.2301, as investors bet the ECB would continue its easy-money policies. The yield on German 10-year government bonds fell below 0.5%. Yields fall as prices rise. The ECB’s policy deliberations are being closely watched by global investors because the bank’s key interest rate — currently minus 0.4% — affects a broad swath of market rates and asset prices. The debate within the ECB on «normalizing» its policies appears to be moving at a glacial pace, judging by the March minutes. While officials took a small step at the meeting toward phasing out their bond purchases, known as quantitative easing, they also called for «prudence, patience and persistence» in reducing their stimulus further. Most analysts expect the ECB to phase out QE, currently running at EUR30 billion ($37.1 billion) a month, by the end of this year, and to start raising interest rates around the second quarter of next year. «The minutes strengthen us in our belief that June 2019 will be the earliest possible date for a rate hike, and chances are high that it will be even later,» said Carsten Brzeski, an economist with ING in Frankfurt. Industrial production in the currency union unexpectedly fell by 0.8% on the month in February, marking a third straight month of declines, data from the European Union’s statistics agency showed Thursday. Other recent indicators pointing to a slowdown include surveys of purchasing managers at manufacturers and service providers, retail sales data, and barometers of confidence among households and businesses. Some of the weakness reflects temporary factors that shouldn’t hurt growth in the months to come, including a spell of unusually cold weather across Europe and strikes among German metal and electrical workers. But a gauge of future activity released by the Organization for Economic Cooperation and Development on Tuesday suggested that the period of weakness could prove durable, as its leading indicators pointed to slowdowns later this year in Germany, France, Italy and the eurozone as a whole. Germany’s economy ministry said Thursday that the country’s economic upswing «softened a little» at the start of the year, and cautioned that global trade disputes are clouding the outlook for businesses. In France, business leaders say they face increasing difficulty finding workers, despite an unemployment rate around 9%. Some 42% of French business have difficulty recruiting, the highest level since April 2008, according to the latest quarterly survey by national statistics agency Insee. A survey of more than 5,500 companies at the same time by CSA for business federation Medef showed employers facing even more difficulty: 70% said there is no pool of good candidates. «Today, if you listen to people in our region, they say less and less that they are scared to hire, and more and more that they can’t find people to hire,» French President Emmanuel Macron said in a TV interview Friday. The country’s central bank recently lowered its forecast for first-quarter economic growth to 0.3% quarter-on-quarter, from 0.4%. At family-owned Morillon, which manufactures extraction systems for silos in the Loire region, Chief Executive Laurent Morillon says it now takes between six months and a year to recruit a worker for the factory floor, instead of two months previously. He often has to poach from his competitors because the unemployed don’t have the skills. That means Morillon, which relies on 85% of its revenue from exports, is less agile than foreign competitors. Mr. Morillon also is worried that sluggishness throughout French manufacturing will drive up prices. «The biggest paradox in France is to have around 3.5 million unemployed people and not be able to find the resources we need,» Mr. Morillon said. Paul Hannon and Nina Adam contributed to this article. Write to Tom Fairless

ДОПОЛНЕНИЕ: Руководители ЕЦБ обеспокоены вероятностью торговой войны и укреплением евро ФРАНКФУРТ, 12 апреля. (Dow Jones). На прошедшем 7-8 марта заседании Управляющего совета руководители ЕЦБ заявили, что торговые войны и укрепление евро создают риски для восстановления экономики еврозоны, подчеркнув осторожность, с которой они готовятся к сворачиванию стимулирования. Из вышедших в среду протоколов следует, что ЕЦБ лишь постепенно свернет программу покупки облигаций и повысит процентные ставки. Руководители ЕЦБ заявили, что мировой экономике угрожают несколько рисков, которые могут нанести ущерб ориентированному на экспорт валютному союзу. Среди таких рисков они назвали протекционизм в торговле и выход Великобритании из ЕС. Они также отметили усиление волатильности финансовых рынков и укрепление евро в последнее время. Один из руководителей центрального банка сказал, что укрепление евро больше обусловлено политикой ЕЦБ и исходящей от него информацией, чем улучшением состояния экономики еврозоны, а это может оказать давление на слабую инфляцию в валютном союзе. Ущерб от торговых войн будет зависеть от масштаба пошлин и ответных мер. Он также может проявиться в ослаблении доверия инвесторов. Предупреждения ЕЦБ наряду с более слабыми, чем ожидалось, данными по промышленному производству, опубликованными недавно, указывают на то, что центральный банк будет действовать только осторожно в плане сворачивания своей масштабной программы покупок облигаций и повышения ставок вслед за Федеральной резервной системой США, которая уже начала ужесточать политику. Евро упал примерно на пол цента после публикации протоколов ЕЦБ, достигнув уровня 1,2301 доллара США, так как инвесторы думают, что ЕЦБ пока продолжит свою политику “дешевых денег”. Доходность 10-летних гособлигаций Германии упала ниже 0,5%. Мировые инвесторы пристально следят за ходом мышления и обсуждениями руководителей ЕЦБ, поскольку ключевая процентная ставка банка, которая сейчас составляет -0,4%, влияет на широкий ряд процентных ставок и цен на активы. Дебаты о “нормализации политики” в ЕЦБ проходят очень медленно, судя по протоколам мартовского заседания. Хотя руководители сделали небольшой шаг в сторону сворачивания покупок облигаций, известных как количественное смягчение, они также призвали к “осторожности, терпению и постоянству” в деле снижения стимулирования. Большинство аналитиков ожидает, что ЕЦБ свернет программу количественного смягчения, объем которой сейчас составляет 30 млрд евро (37,1 млрд долларов) в месяц, к концу этого года и начнет повышать ставки примерно во 2-м квартале следующего года. Автор Tom Fairless

Stock Investor Pessimism Highest Since March 2017 — Market Talk13:57 ET — Individual investors are feeling increasingly glum about the stock market’s trajectory. The share of individuals who believe the stock market will fall over the next six months rose to 43% in the week through Wednesday, according to the American Association of Individual Investors, jumping 6.1 percentage points from the prior week and marking the highest level of pessimism since March 2017. Meanwhile, just 26% believe stocks will be higher six months from now, a stark contrast to the start of the year, when 60% were bullish. Global stocks charged into the start of the year, but have since struggled for traction, with worries about rising interest rates, trade tensions and technology shares recently pulling US indexes lower. (akane.otani)

Фондовые индексы США восстановились за счет роста акций банков 13 апреля (Dow Jones). Резкий рост акций банков в четверг помог американским фондовым индексам восстановиться. Настроение инвесторов улучшилось в преддверии начала нового сезона отчетности, который, как ожидается, будет благоприятным. Опасения насчет возможного военного вмешательства США в ситуацию в Сирию и потенциальной американо-китайской торговой войны в четверг ослабли после того, как президент США Дональд Трамп стал придерживаться несколько более мягкой риторики. В результате инвесторы сосредоточили внимание на корпоративных отчетах, которые, по мнению аналитиков, должны показать высокие прибыли компаний за 1-й квартал. Dow Jones Industrial Average поднялся на 293,60 пункта, или на 1,2%, до 24483,05 пункта. S&P 500 вырос на 21,80 пункта, или на 0,8%, до 2663,99 пункта, тогда как Nasdaq Composite подрос на 71,22 пункта, или на 1%, до 7140,25 пункта. Все три индекса росли на протяжении трех из последних четырех дней, DJIA и S&P 500 за неделю отметились ростом более чем на 2%. Nasdaq за текущую неделю вырос на 3,3%, так как акции технологических компаний стабилизировались после мартовского скандала с утечкой данных десятков миллионов пользователей Facebook. Наиболее существенным ростом в четверг отметились акции банков. Бумаги финансовых компаний в составе S&P 500 подорожали на 1,8%. Кроме того, акции банков получили поддержку ввиду роста доходности гособлигаций США. Доходность 10-летних бумаг в четверг повысилась до 2,832% против 2,790% в среду, согласно данным Tradeweb. Авторы Jon Sindreu, Michael Wursthorn

Фьючерсы на нефть на Nymex закрылись с повышением на 25 центов, или на 0,4%, по 67,07 доллара за баррель

НЕФТЯНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ: Цены на нефть WTI достигли новых трехлетних максимумов 13 апреля (Dow Jones). Цены на нефть WTI в четверг достигли новых трехлетних максимумов, отыграв потери за счет усиление геополитических рисков на Ближнем Востоке, которое, по мнению инвесторов, оказалось важнее роста нефтедобычи в США. Фьючерсы на нефть WTI на NYMEX выросли на 25 центов, или на 0,4%, до 67,07 доллара США за баррель. Фьючерсы на нефть Brent на ICE упали в цене на 4 цента, или на 0,1%, до 72,02 доллара за баррель. На этой неделе цены достигли многолетних максимумов на фоне геополитических рисков. Инвесторы следят за сообщениями о потенциальном военном вмешательстве стран Запада в ситуацию в Сирии. Кроме того, опасения относительно нестабильности в регионе подогреваются новостью о том, что Саудовская Аравия в среду перехватила баллистическую ракету в небе над Эр-Риядом. На Ближний Восток приходится около 2/3 мировых запасов нефти. «Сирия не является крупным экспортером или потребителем нефти, но если конфликт разрастется, нестабильность может перекинуться на другие страны региона, и под угрозой окажутся большие объемы нефтедобычи», — сказал Майкл Пулен, старший нефтяной аналитик Global Risk Management. «Судя по всему, рынок учитывает определенный риск такого развития событий», — добавил он. Кроме того, поддержку ценам оказал экономический кризис в Венесуэле и вероятность возобновления санкций США против Ирана. В ежемесячном отчете ОПЕК в четверг говорилось о том, что сокращение нефтедобычи картелем способствует снижению избыточного предложения на рынке. При этом производители, не входящие в состав ОПЕК, в том числе США, наращивают добычу. «Мы по-прежнему полагаем, что в картеле недооценивают рост предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК», — отметили аналитики Capital Economics. Более высокие цены на нефть побудят нефтяной сектор США к увеличению объемов нефтедобычи и вынудят страны ОПЕК превысить собственные квоты, полагают в компании. Еще одним негативным фактором стал прогноз Минэнерго США по нефтедобыче в 2019 году, пересмотренный в сторону повышения, до 11,44 млн баррелей в день. Ранее ожидалось, что нефтедобыча в США в следующем году достигнет 11,27 млн баррелей в день. В 2017 году средний показатель нефтедобычи составлял 9,3 млн баррелей в день. «Сильный рост (нефтедобычи) сохранится, пока цены на нефть будут получать поддержку со стороны геополитической напряженности на Ближнем Востоке», — отметил Тамаш Варга из PVM. Фьючерсы на бензин подешевели примерно на 0,6%, до 2,0546 доллара за галлон, тогда как фьючерсы на дизельное топливо упали в цене на 0,4%, до 2,0838 доллара за галлон. Авторы Sarah McFarlane, Stephanie Yang

МЕТАЛЛЫ: Цены на золото упали на фоне ослабления геополитической напряженности 13 апреля. (Dow Jones). Цены на золото в четверг упали ввиду ослабления опасений вокруг потенциального столкновения вооруженных сил России и США в Сирии. Апрельские фьючерсы на золото по итогам торгов на COMEX упали в цене на 1,3%, до 1338,40 доллара США за тройскую унцию. В текущем году цены остаются в диапазоне 1305-1360 долларов за унцию, колеблясь в зависимости от спроса на активы-убежища, изменений курса доллара и ожиданий относительно повышения процентных ставок. В среду цены на золото приблизились к максимумам 2018 года после того, как США и Россия обменялись заявлениями, которые указывали на вероятность прямого столкновения между странами в Сирии. Кроме того, инвесторы были обеспокоены торговым конфликтом США и Китая, а также американскими санкциями против России. Тем не менее, в четверг Трамп несколько успокоил инвесторов, сообщив, что ракетный удар по Сирии может произойти «очень скоро или совсем нескоро». Некоторые аналитики полагают, что геополитические риски сойдут на нет в результате переговоров, и спрос на активы-убежища снизится. «В четверг напряженность несколько ослабла», — сказал Джордж Миллинг-Стенли из State Street Global Advisors. «Никто уже не говорит о приближающемся конце света», — добавил он. Тем не менее, эксперт прогнозирует, что золото будет торговаться в диапазоне 1350-1400 долларов за унцию, так как инвесторы все равно продолжат обращать внимание на геополитическую неопределенность. Некоторые аналитики более осторожно оценивают перспективы роста цен на золото из-за грядущего повышения процентных ставок в США, так как драгоценный металл в условиях роста стоимости заимствований не может конкурировать с активами, приносящими процентный доход. Опубликованные в среду протоколы заседания ФРС показали, что центральный банк планирует продолжить постепенное повышение ставок на фоне набирающей обороты американской экономики. Инвесторы следят за заявлениями представителей центрального банка и экономическими данными, пытаясь понять, сколько еще повышений процентных ставок произведет в этом году ФРС. «Протоколы заседания ФРС, которые указали на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, оказали давление на золото, и мы ожидаем, что цены будут снижаться в преддверии июньского заседания центрального банка», — сказала Суки Купер из Standard Chartered Bank. Усиление доллара делает золото и другие сырьевые товары, деноминированные в американской валюте, менее доступными для держателей других валют. Апрельские фьючерсы на медь упали на 1,7%, до 3,0600 доллара за фунт. Цены на палладий, которые ранее резко выросли после введения новых санкций против России, в четверг тоже снизились. Россия является одним из основных мировых поставщиков палладия и алюминия. С начала года цены на медь упали на 6,7%, после достижения почти 4-летнего максимума в декабре. Фьючерсы на алюминий с поставкой через три месяца на LME отыграли потери, понесенные в начале торгов, и отметились ростом на 3,3%, достигнув самого высокого уровня с 2012 года и показав самый значительный 4-дневный рост за 30 лет, сообщили в Harbor Intelligence. По мнению ряда аналитиков, антироссийские санкции не окажут долгосрочного влияния на рынок металлов ввиду наличия опасений относительно замедления экономики Китая, которое может негативно сказаться на спросе. Авторы Amrith Ramkumar, David Hodari

Индекс DJIA сильно растет при поддержке акций Goldman и Boeing 12 апреля. (Dow Jones). Акции Goldman Sachs Group Inc. и Boeing Co. сегодня поддерживают индекс Dow Jones Industrial Average, который демонстрирует трехзначный рост в пунктах. Акции Boeing подорожали на 2,3%, или 7,36 доллара, а бумаги Goldman – на 2,5%, или 6,39 доллара. Таким образом, их общий вклад в рост DJIA составил примерно 95 пунктов. Индекс добавил 306 пунктов, или 1,3%, до 24500 пунктов. Акции банков также повышаются в преддверии выхода финансовой отчетности J.P. Morgan Chase & Co. и при поддержке повышения доходности 10-летних гособлигаций США до 2,83% с уровня 2,79%, зафиксированного в среду. Автор Mark DeCambre, MarketWatch

Mexico Taps Samurai Bond Market for Y135B — Market Talk 1229 ET — The Mexican government sold Y135B ($1.26B) in Samurai bonds at four different maturities, achieving its lowest yields ever, the Finance Ministry says. The government sold Y57B in 5-year bonds at 0.60%, Y24B in 7-year bonds at 0.85%, Y39B in 10-year bonds at 1.05% and Y15B in 20-year bonds at 2%. The bonds were placed among 95 investors, with demand around 1.3 times the amount sold. (anthony.harrup)

Торги на фондовых биржах Европы завершились с ростом 12 апреля. (Dow Jones). Торги на европейских фондовых рынках в четверг завершились с ростом на фоне смягчения опасений насчет возможного военного вмешательства США в Сирию и снижения евро после выхода протоколов последнего заседания ЕЦБ. Stoxx Europe 600 по итогам торгов вырос на 0,7% до 378,81 пункта, при этом акции технологических компаний сильно подорожали. «Президент Трамп объявил, что атака по Сирии не является ‘неизбежной’, и дилеры восприняли это как сигнал к покупке относительно дешевых акций», – указал Дэвид Мэдден из CMC Markets. Акции британской Man Group возглавили повышение в Stoxx Europe 600, добавив 8% после выхода финансовых результатов. Бумаги Micro Focus подорожали на 7,6% благодаря сообщениям о том, что Elliott Management приобрела долю в компании. Однако британский фондовый рынок в целом показал отстающую динамику на фоне роста фунта до многомесячного максимума к евро. FTSE 100 поднялся лишь на 0,02% до 7258,34 пункта. DAX вырос на 1%, CAC-40 – на 0,6%, IBEX 35 – на 0,1%, а FTSEMIB – на 1,3%. Автор Jessica Fleetham

Индекс FTSE 100 по итогам торгов остался у флэтовой линии 12 апреля. (Dow Jones). Индекс FTSE 100 завершил торги с повышением всего на 0,02% до 7258,34 пункта и отстал от прочих европейских индексов. Британский фунт тем временем поднялся к ослабевшему евро до максимального уровня с июня 2017 года, а к доллару – до двухнедельного максимума. Настроения на рынках акций в целом остаются позитивными. Европейские фондовые индексы поднялись благодаря ослаблению опасений о том, что США начнут военную операцию в Сирии. Лидером по росту на британском рынке стали акции Micro Focus – они подорожали на 7,6% на сообщениях о том, что долю в компании приобрел фонд Elliott Management. Акции горнодобывающих и нефтегазовых компаний подешевели из-за снижения цен на металлы и нефть. Автор Jessica Fleetham

Гендиректор Goldman Бланкфейн: Последствия Brexit пока были не такими серьезными, как ожидалось 12 апреля. (Dow Jones). Генеральный директор Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн в четверг заявил, что последствия выхода Великобритании из ЕС пока были не такими серьезными, как ожидалось, хотя ситуация может изменить в ближайшие годы. «Я полагал, что к настоящему времени последствия должны были быть хуже», – сказал Бланкфейн в интервью Politico, которое транслировалось в прямом эфире из Брюсселя. Однако «экономика Великобритании приятно удивила», указал он, добавив, что компании, похоже, продолжают реализацию первоначальных планов. Бланкфейн сослался на обязательства Goldman Sachs по строительству новой европейской штаб-квартиры в Лондоне, которые не изменились из-за Brexit. «Некоторые задержки возможны, но в данный момент определенно не наблюдается значительного ослабления, которого опасались некоторые участники рынка», – пояснил гендиректор. Что касается планов Goldman Sachs в отношении Brexit, Бланкфейн отметил, что несмотря на обязательства властей по поводу переходного периода, благодаря которому компании получат возможность адаптироваться, некоторые изменения нужно сделать уже сейчас. К примеру, Goldman Sachs уже обеспечил себе участки под недвижимость во Франции, Германии и других странах. Кроме того, банку придется получить новые лицензии и заключить контракты на образование некоторых юридических лиц. Гендиректор пояснил, что Goldman Sachs планирует распределить операции по континентальной Европе, выделив Париж и Франкфурт. При этом Бланкфейн предположил, что Лондон, вероятно, останется доминирующим центром финансовых услуг в Европе. Между тем гендиректор Credit Suisse Group AG Тиджейн Тиам, выступая на конференции Wall Street Journal для глав компаний в Лондоне, призвал переговорщиков достичь соглашения, которое позволило бы сохранить текущее положение дел в максимальной степени. «Это наилучший выход для Великобритании и Европы», – полагает он. Исполнительный председатель Banco Santander SA Ана Ботин на этой же конференции сказала, что ее беспокоят не граждане, покидающие Британию, а люди, которые не приедут в эту страну, когда она покинет единый рынок. Автор Patricia Kowsmann

USD/CAD Has Strong Resistance at 1.2760: ING Technical Analysts — Market Talk 1541 GMT — The fact that USD/CAD fell to a low of 1.2544 on Wednesday suggests that «a recovery should be expected,» say ING technical analysts. But the analysts don’t see «much upside potential.» There is strong resistance around the 1.2760 level, roughly where the 50-day moving average is, they say. The 200-day moving average at 1.2628 is also acting as resistance. «A lower top around these moving average lines can easily be followed by another sell-off.» USD/CAD is last up by 0.1% at 1.2596. There is «solid support» at 1.2350, according to the analysts. (olga.cotaga)

Пара доллар США/канадский доллар встретит сильное сопротивление на 1,2760 – ING 12 апреля. (Dow Jones). Тот факт, что в среду пара доллар США/канадский доллар упала до минимума 1,2544, показывает, что можно ожидать (ее) восстановления», говорят технические аналитики ING, Но аналитики не видят «большого потенциала для роста». В районе 1,2760, около скользящей средней за 50 дней, находится сильное сопротивление. Скользящая средняя за 200 дней на 1,2628 также выполняет функцию сопротивления. «За формированием более низкого максимума около этих скользящих средних вполне могут последовать очередные продажи», — говорят в ING. На момент написания статьи пара доллар США/канадский доллар торговалась с повышением на 0,1%, по 1,2596. На 1,2350 находится «прочная поддержка», говорят в ING.

ICE Libor Rates For Dollars — Apr 11

FX Market Realized Volatility Has Fallen in Last 3 Years in April: BNY Mellon — Market Talk 1531 GMT — The foreign exchange market is relatively quiet, with EUR/USD and USD/JPY trading in a range, albeit there are some moves in the emerging market, with USD/RUB and USD/TRY reaching multi-years highs. Some analysts say this due to recent political and trade issues, which have left investors scratching their heads where markets are likely heading. But BNY Mellon also notes that over the last three years, April has been the month when «realized volatility in the FX markets has tended to collapse.» So far this month, markets «appear to be conforming to this pattern, with the VIX stabilizing, while 21-day realized volatility for USD/JPY has been trending steadily lower since late February.» (olga.cotaga)

Динамика пары доллар США/иена говорит о неопределенности участников валютного рынка 12 апреля. (Dow Jones).   Не только динамика пары евро/доллар США указывает на то, насколько спокойно проходят торги на валютном рынке в последнее время. Поведение пары доллар/японская иена также говорит о том, что сейчас трейдеры пребывают в забвении, говорят в Saxo Bank. После падения в первые три месяца этого года главным образом ввиду укрепления японской валюты пара доллар/иена также торгуется в узком диапазоне в последние пару недель. Однако “возвращение рыночной волатильности, похоже, вновь благоприятствовало бы иене”, отмечают в банке. Закрытие пары доллар/иена ниже 106,50 укрепит позиции медведей, добавляют в Saxo Bank. Сейчас она торгуется с повышением на 0,6%, по 107,39.

USD/JPY «Emblematic» of Forex Limbo: Saxo Bank — Market Talk 1418 GMT — It’s not only EUR/USD that is an example of how quiet the foreign exchange market has been lately, USD/JPY is also «emblematic of the limbo currency traders find themselves in at the moment,» says Saxo Bank. After falling in the first three months of the year, mostly due to Japanese yen strengthening, USD/JPY is also in a tight range for the past couple of weeks. But, «a return of market volatility would seem to favour the JPY again.» USD/JPY needs to close below 106.50 «to provide a better hook for bears,» Saxo Bank says. USD/JPY is last up 0.6% at 107.39. (olga.cotaga)

WSJ Survey: Powerful Forces Restraining US Wages — Market Talk 10:08 ET — It’s one of the big mysteries in today’s economy: Why has growth in Americans’ paychecks remained anemic despite the unemployment rate plunging to its lowest level in 17 years? The WSJ surveyed 60 economists this month, and more than half of them pointed to three factors as holding down wage readings: low productivity growth, demographic changes, and foreign competition and globalization. Those factors represent long-term trends, and won’t necessarily fade over time. Still, the tightening labor market should put more upward pressure on wages, pushing up against those barriers and perhaps overcoming them to an extent. (Ben.Leubsdorf)

Still Waters Dominate Forex Markets, What’s Next? — Market Talk 1337 GMT — Currency markets are quiet lately given that «the geopolitical backdrop continues to provide a distinctly uncomfortable level of worry without knowing the potential breadth of the market fallout,» says Saxo Bank. «It feels like something very much needs to give,» Saxo Bank analysts say, «but the what and when and which direction are the inconvenient unknowns.» The most visible reaction is in EUR/USD, which is trading in a range for the past couple of months. «A trader’s only course of action would seem to be to continue to sit on one’s hands and to slowly accumulate long-dated, long volatility options for the hopefully inevitable return of large directional moves in coming months.» (olga.cotaga)

Euro Rise «Overdone», EUR/USD to Fall in 2018: Commerzbank — Market Talk 1315 GMT — Investors buying the euro thinking the European Central Bank could raise interest rates mid-2019 are likely to push their expectations towards a later rise, possibly towards the end of the next year, says Ulrich Leuchtmann, a Commerzbank currency analyst. This means the euro is likely to fall slightly from current levels. The euro’s recent rise «is something which might be overdone,» says Mr. Leuchtmann. But EUR/USD is likely to fall below 1.20 this year less because of that and more because the dollar is likely to get stronger, he says. The ECB would just «add to the story.» EUR/USD last trades down 0.4% to 1.2315. (olga.cotaga)

Рост евро представляется “чрезмерным”, пара евро/доллар США упадет в 2018 г – Commerzbank 12 апреля. (Dow Jones).  Инвесторы, покупающие евро исходя из ожиданий относительно того, что ЕЦБ может повысить процентные ставки в середине 2019 года, вероятно, пересмотрят свои ожидания в сторону более позднего повышения ставок, возможно, до конца 2018 года, говорит Ульрих Лейхтман, валютный стратег-аналитик Commerzbank. Это означает, что евро, вероятно, немного снизится с текущих уровней. Недавний рост евро может быть чрезмерным, отмечает он. Но пара евро/доллар, вероятно, упадет ниже 1,20 в этом году скорее ввиду вероятного укрепления американской валюты, а не из-за политики ЕЦБ, считает Лейхтман. Политика ЕЦБ будет лишь “дополнять эту картину”. Пара евро/доллар торгуется с понижением на 0,4%, по 1,2315.

Биткоин превысил уровень 8000 долларов в течение получаса 12 апреля. (Dow Jones). В четверг утром биткоин продемонстрировал мощный рост. Менее чем за полчаса рост биткоина в процентах был выражен двойной цифрой. Однако участники рынка не уверены, что же послужило причиной столь неожиданного роста. Биткоин достиг внутридневного пика на уровне 8055,20 доллара, укрепившись примерно на 16% за короткий период времени, как показали данные Еще недавно эта криптовалюта стоила 7788,03 доллара. Биткоин вырос после того, как длительное время был закован в диапазон шириной в 1000 долларов. Рост биткоина в этот четверг стал самым резким изменением его цены с 6 февраля, когда биткоин отскочил с рекордного минимума 5947,40 доллара и закрылся на уровне 7700,39 доллара.

Inflation: This Time It’s Real —

BARRON’S: Инфляция на этот раз реальна 12 апреля. (Dow Jones). Инфляция растет к целевому уровню, установленному Федеральной резервной системой на уровне 2%, и это не только эффект базы сравнения. Год назад снижение цен на мобильные телефоны оказывала давление на индикаторы инфляции, такие как индекс потребительских цен (CPI), что озадачило ФРС. Несмотря на падение безработицы почти до 4%, инфляция оставалась ниже целевого уровня центрального банка 2%. Но ему не стоило сильно беспокоиться. В марте индекс CPI вырос на 2,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, тогда как базовый индекс, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 2,1%. Падение индекса год назад понизило базу сравнения, на которой основано это изменение, поэтому простая арифметика означает более существенный рост по сравнению с тем слабым значением. Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, базовый индекс цен расходов на личное потребление, также должен показать рост, соответствующий целевому уровню ФРС 2%, говорят экономисты Morgan Stanley. Этот индикатор за март будет опубликован позднее в апреле. Более важно то, что опережающие индикаторы указывают на более высокую инфляцию. Базовый индикатор инфляции (UIG), рассчитываемый Федеральным резервным банком Нью-Йорка, в марте вырос до 3,14% против 3,07% в феврале. Индикатор UIG, основанный на «всех данных», нацелен на выявление тенденций инфляции исходя из ряда макроэкономических индикаторов, включая финансовые. Между тем в BCA Daily Insights сообщают, что индикаторы инфляции, полученные в результате анализа ценных бумаг, защищающих от риска роста инфляции, указывают на то, что инфляционные ожидания на следующие 5 и 10 лет составляют 2,1%, что немного выше целевого уровня инфляции ФРС. Неудивительно, что протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, состоявшегося в прошлом месяце, которые были опубликованы в среду, указывают на уверенность центрального банка в достижении целевого уровня инфляции. И дело не только в эффекте базы сравнения. Неожиданностью стала сдержанная реакция «голубей» (сторонников мягкой политики) в комитете, отмечает Майкл Фероли, старший экономист JP Morgan. Между тем руководители центрального банка, который определяет денежно-кредитную политику, считают, что налогово-бюджетная политика может «оказать значительную поддержку» для экономики. Но введение пошлин на импорт  стали и алюминия не рассматривается как значительный негативный фактор. Принимая во внимание рост инфляции к  целевому уровню и устойчивый экономический рост, Фероли добавляет, что будет неудивительно, если ФРС обсудит несколько более «крутую» траекторию ужесточения денежно-кредитной политики, чем указано в прогнозах центрального банка. На мартовском заседании ФРС повысила ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов (на четверть процентного пункта) до текущего диапазона 1,50%-1,75%. Согласно срединному прогнозу, ставка будет повышена еще два раза на 25 базисных пунктов за раз до конца этого года. Согласно данным рынка фьючерсов на ставку ФРС, вероятность следующего повышения ставки до 1,75%-2,00% на заседании 12-13 июня составляет 82,8%. Такие данные представило агентство Bloomberg. Согласно этим данным, вероятность еще одного повышения ставки, до 2,00%-2,25% или выше на заседании 25-26 сентября составляет 57,4%. Что касается заседания 18-19 декабря, то такая вероятность выросла до 71,4%. Эти ожидания в отношении повышения ставки находят отражение в сглаживании кривой доходности американских облигаций, так как доходность краткосрочных облигаций растет быстрее, чем доходность облигаций с более длительным сроком погашения. Как указывалось ранее, более гладкая кривая доходности исторически указывала на вероятное замедление роста экономики или на финансовую нестабильность. В настоящее время кривая доходности является самой плоской с 2007 года (за год до того, как разразился масштабный финансовый кризис). В протоколах ФРС сообщается о всплеске волатильности на финансовых рынках, который наблюдался в феврале, а также указывается, что финансовые условия остаются мягкими. Это позволяет предположить, что ФРС продолжит ужесточение денежно-кредитной политики, в которое также входит сокращение баланса. Процентные ставки, вероятно, будут повышены еще два или три раза в этом году и три раза в 2019 году. Однако более сглаженная кривая доходности указывает на меньшее число повышений ставок в дальнейшем. Таким образом, ФРС продвигается к своей цели, которая заключается в нормализации краткосрочных процентных ставок, в то время как инфляция достигла целевого уровня, а экономика уверенно растет. Кривая доходности показывает, что ФРС, возможно, ближе к своей цели, чем считает большинство экспертов. Автор Randall W. Forsyth

ECB Minutes Take Euro Down — Market Talk 1213 GMT — EUR/USD falls 0.4% to 1.2320 after the European Central Bank minutes from the last meeting are released. According to the minutes, the ECB members have «remarked that recent movements in the euro exchange rate seemed to relate more to relative monetary policy shocks, including communication, and less to improvements in the macroeconomic outlook for the euro area.» Moreover, they said that «the exchange rate appreciation could be expected to have a more negative impact on inflation.» The euro rose in the last couple of months of last year, but since the beginning of 2018 it has been trading in a tight range, as some eurozone data pointed to slightly slower growth. (olga.cotaga)

Протоколы ЕЦБ вызвали падение евро 12 апреля. (Dow Jones). Пара евро/доллар США упала на 0,4%, до 1,2320, после того, как были опубликованы протоколы последнего заседания Европейского центрального банка. Согласно протоколам, члены Управляющего совета «отметили, что недавние колебания курса евро, очевидно, больше связаны с денежно-кредитной политикой, включая метод коммуникации, и в меньшей мере – с улучшением макроэкономических перспектив еврозоны. Кроме того, «возможно, рост евро будет иметь более негативный эффект для инфляции». Евро демонстрировал рост в течение последних двух месяцев прошлого года, но с начала 2018 года он торговался в узком диапазоне, так как некоторые данные еврозоны указали на некоторое замедление экономического роста.

ОПЕК сократила добычу, а производство сланцевой нефти в США продолжило расти 12 апреля (Dow Jones). ОПЕК в четверг объявила о том, ее добыча нефти в марте упала на фоне добросовестного выполнения странами картеля соглашения об ограничении производства нефти. В то же время общемировая добыча нефти продолжила увеличиваться на фоне роста производства сланцевой нефти в США. В ежемесячном отчете ОПЕК, который внимательно изучается рынками, сообщалось, что добыча картеля в марте снизилась на 201 000 баррелей в день по сравнению с февралем, составив 31,96 млн баррелей в день. Падение добычи картеля было связано с сокращением производства нефти в Анголе, Венесуэле, Алжире и Саудовской Аравии. Между тем общемировое предложение нефти, по данным ОПЕК, выросло на 180 000 баррелей в день, в основном из-за увеличения добычи стран, не входящих в картель, например, США, Норвегии и Великобритании. На сланцевую отрасль США пришлось примерно 94% от общего роста производства жидких углеводородов вне ОПЕК в текущем году против 90% в 2017 году, сообщается в отчете ОПЕК. Скачок добычи сланцевой нефти в сочетании с попытками ОПЕК ограничить свою добычу означает, что доля картеля на мировом рынке снижается. По данным картеля, его доля в мировом производстве нефти в марте уменьшилась на 0,3 процентного пункта до 32,6% по сравнению с февралем. ОПЕК и еще 10 нефтедобывающих стран, включая Россию, с начала прошлого года сократили совокупную добычу на 1,8 млн баррелей в день, стараясь ограничить избыток мирового предложения, который оказывает давление на цены с конца 2014 года. Соглашение о сокращении добычи нефти способствовало росту цен более чем на 50% во второй половине 2017 года. Участники этого соглашения в ноябре договорились о его продлении до конца 2018 года. В то же время в ОПЕК повысили прогноз по мировому спросу на нефть в текущем году примерно на 30 000 баррелей в день по сравнению с предыдущей оценкой. Ожидается, что спрос на нефть вырастет на 1,63 млн баррелей в день, а общее потребление нефти составит 98,7 млн баррелей в день. В ОПЕК отметили, что прогноз был пересмотрен в сторону повышения на фоне сильного роста спроса в промышленно развитых странах Северной и Южной Америки и в Азии. В ОПЕК также отметили, что коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР в феврале снизились на 17,4 млн баррелей до 2,854 млрд баррелей. Этот показатель всего лишь на 43 млн баррелей выше среднего 5-летнего значения, целевого уровня ОПЕК. Автор Christopher Alessi

Эта запись защищена паролем. Введите пароль, чтобы посмотреть комментарии.